就后来的市场逻辑而言，虽然印度较近对声测管相关品种出口关税的调整干扰了市场心态，即对供需模式的预期，但很难有决定性的发言权。毕竟，价格的本质仍然是商品供求关系的结果。因此，突发市场新闻主要影响短期情绪，难以扭转实质性供需模式。需要防范风险，中长期逻辑仍需回归供需核心。

华东某声测管企业贸易商黄先生告诉记者，从整个声测管产业链的角度来看，黑货的核心无疑集中在终端需求的复苏上，需求逻辑的关键在于疫情后的需求复苏。目前声测管市场的整体特点是供应恢复速度大于需求恢复速度，使得声测管产销增速保持正增长，整体供给仍强于需求，短期内相应声测管价格的供需压力依然强劲。目前土地交易和商品房销售反映的终端需求没有明显改善，底部振荡格局保持不变，同比仍有较大差距。1-4月，房地产新建区域也明显减弱，声测管表观消费和交易员交易依然低迷。目前需求还没有释放，期货市场情绪不断被现实拖累。

从声测管库存性能也可以得到相应的支持，由于去库存过程较差，声测管社会库存压力继续突出。上周，声测管社会库存下降，声测管库存仍略有积累，声测管社会库存过程仍远低于前几年，甚至同比增长，反映短期贸易销售不顺利，声测管库存积压略明显，反映声测管市场情绪仍较弱；热卷社会库存和声测管库存略有下降，热卷库存相对较低，反映工厂库存压力相对较小。再加上印度对某些品种关税的情感支持，价差或部分稳定的支持。

房地产优惠政策的复制并没有带来市场情绪的改善。相反，声测管薄弱的基本面没有改变，短期供应减少，但需求疲软，淡季即将到来，薄弱的基本面继续承受声测管价格的压力，预计声测管价格仍将波动，运行疲软。未来铁矿石的主要矛盾仍然在于需求，包括其自身的需求和国内成人材料的需求。就目前的情况而言，对铁矿石、焦煤和焦炭的需求有三个较大的限制：，声测管厂家和焦化厂的低利润和低库存对生产恢复有很强的限制，声测管厂家的利润在短期内更难以修复。第二，年度声测管平面控制任务对整个声测管生产的影响不仅限制了年度声测管生产，而且抑制了原材料需求放缓的步伐。第三，国内物流运输仍需要时间才能恢复正常。目前，原材料端的现实性强于预期，预计在港口疏浚的情况下，铁矿石将保持强劲。

近期炼焦煤价格下跌后，声测管下游采购热情略有上升，短期炼焦煤期货预计也将强于现货。然而，在终端需求开始之前，黑色产业链的负面反馈风险仍然很大。因此，整个需求恢复空间仍然有限，上半年仍难以恢复到去年同期水平。第二季度原材料供需差异仍存在扩大风险。第二季度末或第三季度初，声测管港口和焦煤的库存将更加重要。